AIチップメーカーのCerebras Systemsが2026年4月17日にNasdaqへのIPO申請書（S-1）を公開しました。Reutersによると、年間売上高5億1000万ドルで黒字転換を果たした同社は、OpenAIとの200億ドル規模の多年契約を大きな実績として掲げ、350億ドル超の時価総額でのIPOを目指しています。
Cerebrasの中核技術は、シリコンウェーハ全体を1チップとして使う「ウェーハースケールエンジン（WSE）」と呼ばれる独自アーキテクチャです。通常のGPUが切り出した小さなダイを使うのに対し、WSEはウェーハ丸ごとを1つのプロセッサとして機能させることで、AIの大規模推論処理で圧倒的な帯域幅を実現します。r/Semiconductorsでは「NvidiaとのWSE技術の差別化は本物か」という技術論が活発に展開されており、Nvidiaの独占体制に真の意味で対抗できる唯一の存在として評価する声も根強くあります。
X上では「OpenAIとの200億ドル契約という実績があれば350億ドル評価も現実的」とする強気の意見と、「顧客集中リスクが高すぎる」という慎重論が交錯しています。OpenAI1社への依存度が高い点は、Hacker Newsでも「IPO後の独立性に疑問」という形で最も多く指摘された懸念点です。一方でWSE技術の革新性を評価し「Nvidiaの独占に風穴を開けられる唯一の存在」とする声も根強く残っています。
r/investingでは「AI株バブルの頂点でのIPOでは？」と警戒する声も聞かれます。ただし同社が黒字転換済みで、OpenAIという確実な大口顧客を持つ点は、過去のバブル期IPOとの違いとして評価されています。Nvidiaの株価が高水準で推移し、AI半導体への需要が旺盛な現在のタイミングは、Cerebrasにとって上場の好機と判断されたようです。顧客集中リスクと技術的差別化のバランスをどう市場が評価するかが、今後の上場成否の鍵を握っています。