2026年第1四半期のグローバルベンチャーキャピタル（VC）投資総額が過去最高の3,000億ドルを突破したことが、Crunchbaseのレポートで明らかになりました。このうち2,420億ドル（全体の約80%）がAI関連企業向けに投じられており、AIコーディングツール「Cursor」が評価額500億ドル超で20億ドルの資金調達に成功、Anthropicに対しては評価額8,000億ドルの提案が浮上するなど、大型ラウンドが相次いでいます。
今回の投資規模は、2021年のVC投資ブームをも超える水準です。特筆すべきはAI投資の集中度で、全VC投資の5分の4がAI関連というのは、テクノロジー史上でも例のない偏重ぶりといえます。Cursorの評価額500億ドル超はJetBrainsやGitHubを大きく上回り、コーディング支援ツール市場での期待の高さを反映しています。Anthropicへの8,000億ドル評価提案は実現すれば世界屈指のスタートアップ評価額となり、「AGI開発競争」が投資家の判断に与える影響の大きさを端的に示しています。一方で、スタートアップの多くはOpenAIやAnthropicのAPIラッパーに過ぎず、独自の技術的優位性が不明瞭なまま高評価を受けているという構造的な懸念も拭えません。
Hacker Newsではバブル懸念を示す声が多数で、「AIスタートアップのほとんどはOpenAI/AnthropicへのAPIラッパーに過ぎない」という辛辣なコメントが広く共有されています。X上でも「AGI競争が投資家の判断を狂わせている」「ファンダメンタルズを無視したバリュエーション」との批判的投稿が拡散しており、熱狂的な投資フローと冷静なリスク評価の間で業界の認識が二極化している様子が浮かび上がります。
AIへの大規模投資は、モデル研究・インフラ・アプリケーション層の全域で開発競争を加速させます。しかし2021年型のバブルが繰り返されるリスクも否定できません。AI関連投資が長期的に価値を生み出すためには、「ラッパー」ではなく独自の差別化を持つ企業がどれだけ資本を活用できるかが試されることになりそうです。